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汽车寒冬!吉利看空自己:曾经2年涨10倍,如今蒸发1500亿

解读焦点公司,揭开背后秘密,金融界《解密》,透视中国上市公司的人和事。2018年汽车业的寒冬仍然逼仄,覆巢之下无完卵。昨日晚间,身处浪潮之巅的吉利公布了12月销售数据以及2019年…

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解读焦点公司,揭开背后秘密,金融界《解密》,透视中国上市公司的人和事。
2018年汽车业的寒冬仍然逼仄,覆巢之下无完卵。
昨日晚间,身处浪潮之巅的吉利公布了12月销售数据以及2019年销量预期后,本就疲弱的市场元气再度受挫。
公司公告称,12月单月共出售9.3万辆汽车,同比减少约39%,环比减少约34%。与此同时,吉利还发布了2019年的销量目标,151万辆的目标甚至还低于2018年定下的158万辆目标。
值得注意的是,吉利并未实现2018年度的158万辆销售目标,而且2018年后半年吉利销售也异常艰辛。尤其是12月份,吉利汽车同比销量大跌39%录得近三年首次倒退,销量也创下了16个月以来新低。
01 多券商调低股价
不少机构认为,吉利销售困难有增无减,因此相应地调低了吉利股价。
大摩最为悲观,他们认为吉利汽车估值偏高(按现金流折算做估值),将目标价调低至8港元/股;瑞信则在近期将吉利目标价从29港元削减至11港元/股,投资评级也由“跑赢大市”下调至中性;花旗则将吉利目标价调低至12.7港元,保持中性。
究其原因,吉利销售不及预期是重要因素。
据天风证券表示,吉利从11月开始就在主动去化渠道库存。吉利在11月起就有批发销量环比走弱迹象,这可能是吉利开始松绑经销商提车政策的信号。12月份,批发销量环比指标进一步下降,因此公司仍然延续了库存清理。
这种形势下,吉利的库存深度预计已从10月的2.8个月下降至了2.0甚至1.8个月以下。天风证券表示,吉利目前主动去库存可能在为公司2019年新上市车型做准备。而从吉利新能源车板块来看,虽然下半年销量较上半年稍有提升,但提升的绝对量不高。业内人士认为,吉利新能源车方面很难说已经取得了突破性进展。
国外不少大行和国内券商对明年吉利的销量也同样不抱乐观。一是吉利自身制定的目标就过低,毕竟春江水暖鸭先知;二是业内人士表示2019年汽车行业可能迎来周期拐点,上半年汽车销量的增速可能降低至-11%。
02 四因素增厚明年销量阴霾
笼罩在吉利头上的除了销售不济外,中美贸易走向依然充满变数,中国经济下行也依然是今年的主旋律。事实上,吉利并非唯一一家受到影响的车企。
有机构表示,中国今年新车销量整体下滑是多因素交织所致。一方面,政府在2015年推出的购置税减免政策取消;再者是中国二手车市场正在日益壮大,有蚕食新车市场份额的趋势;另一方面则是消费者情绪日渐低迷所致。
大众汽车(Volkswagen)中国区首席执行官约赫姆?海兹曼曾表示,“自6月份以来,整体汽车市场的情况一月不如一月,这种趋势仍在延续”。他认为,车市表现不佳的很大一部分原因与贸易战有关,但与贸易紧张所导致的关税上调的财务影响并无直接关系。
野村证券更是另辟蹊径,他们认为,2018年中国汽车销量是自1990年以来的首次下滑,这与中国绝大多数为购车提供融资(特别是在农村地区)的P2P贷款平台受到打击也有关系。
03 股价大跌12%市值蒸百亿
今日,吉利大跌12%,被认为是港股最差蓝筹。
市场人士更是指出,近期要警惕汽车板块。一是因为,昨天上海超级工厂落地后,特斯拉在华售价预计将大幅下降40%以上。而且据数据披露,工厂一期年产25万辆纯电动车,或将对国内新能源汽车形成冲击;二是由于吉利作为国内汽车的标杆企业,销量低迷是整个国产车销量不振的缩影。
事实上,年初至今,吉利股价已经跌去26%左右,今天一天就已贡献四成左右。金融界《解密》发现,虽然150万辆的年度销售目标未达标,但这仍是吉利史上交出的最靓成绩单,可惜资本市场并不买账。
从二级市场来看,吉利曾在2017年11月末录得最高股价29.44港元/股。而如今,吉利股价却只有10.16港元/股,市值已蒸发超1500亿元。历经大起大落的吉利汽车还能在一片看淡声中再造2年10倍的辉煌么?

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作者: admin

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