您的位置 首页 漳州特产

中金:流动性宽松利好计算机板块

央行宣布普降存款准备金100个基点,这是2016年2月以来首次字面意义上的“全面降准”,显示货币政策继续向“稳增长”的立场倾斜。我们认为,计算机板块业绩在2019年仍将受宏观经济下…

本站商务合作,联系QQ 2278765040点击这里给我发消息

央行宣布普降存款准备金100个基点,这是2016年2月以来首次字面意义上的“全面降准”,显示货币政策继续向“稳增长”的立场倾斜。我们认为,计算机板块业绩在2019年仍将受宏观经济下行拖累,但是流动性宽松有望在一定程度上对冲负面影响,建议关注云计算、金融IT、财税等板块。
报告精彩纷呈,长按二维码下载中金研究APP


2019年计算机板块整体仍将受宏观后周期影响,资金面放松有望小部分对冲不利影响
从历史经验看,计算机板块受下游客户景气度影响比较明显,因此若宏观增长放缓,则2019年计算机板块增速可能受到负面影响。而如果未来相关政策可以在宏观层面化解风险,则板块受到的不利影响有望得到对冲。同时,计算机板块以民营企业为主,资金面宽松有望降低板块内公司日常经营、内生外延发展中的资金成本,板块整体有望受益。


2011~2012年经验,宏观下行周期中业绩优异的个股可能取得正收益,下游高景气度的行业可能获得估值溢价
2012年,对计算机板块业绩影响较大的宏观指标包括GDP、PPI同比、PMI等有明显下行,此外2011年11月30日为2008年以后首次降准。2012年全年,上证综指上涨3.17%,计算机(中信)指数下行12.60%,计算机板块上市的152个公司中共有25个公司取得阶段性正收益。其中16家公司2012年全年收入或利润增速超过30%,显著高于板块整体的收入(11%)、利润(6%)增速,另有3家公司曾具备高增长预期。细分板块上看,金融IT、医疗IT、智慧城市、人工智能等具备较高景气度的板块享受了一定的估值溢价,在计算机板块整体P/E TTM 30x的背景下,相关公司的P/E TTM达到40~70x。


流动性宽松背景下建议关注云计算、金融IT、财税等板块
国内云计算发展落后于海外4-5年左右,目前B端企业上云还处于初期,SaaS类公司还有较大的发展空间。2019年金融、财税领域改革政策有望使相关信息化厂商切实受益。
文章来源
本报告摘自:2019年1月9日已经发布的《流动性边际改善背景下建议关注云计算、金融IT、财税板块》
钱 凯 SAC 执业证书编号:S0080513050004 SFC CE Ref:AZA933
黄丙延SAC执业证书编号:S0080117060003


法律声明
向上滑动参见完整法律声明及二维码
特别提示
本公众号不是中国国际金融股份有限公司(下称“中金公司”)研究报告的发布平台。本公众号只是转发中金公司已发布研究报告的部分观点,订阅者若使用本公众号所载资料,有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及解读。
本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价,评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见,订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。
中金公司对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果,中金公司及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。
本公众号仅面向中金公司中国内地客户,任何不符合前述条件的订阅者,敬请订阅前自行评估接收订阅内容的适当性。订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,中金公司不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为中金公司的客户。
一般声明
本公众号仅是转发中金公司已发布报告的部分观点,所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见中金研究网站(http://research.cicc.com)所载完整报告。
本资料较之中金公司正式发布的报告存在延时转发的情况,并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。证券或金融工具的价格或价值走势可能受各种因素影响,过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,中金公司可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论和/或交易观点。
在法律许可的情况下,中金公司可能与本资料中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此,订阅者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响本资料观点客观性的潜在利益冲突。与本资料相关的披露信息请访http://research.cicc.com/disclosure_cn,亦可参见近期已发布的关于相关公司的具体研究报告。
本订阅号是由中金公司研究部建立并维护的官方订阅号。本订阅号中所有资料的版权均为中金公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。
中金点睛
中金公司全新打造的深度研报微信推广平台,旨在图文并茂、深入浅出地讲解中金公司研究部发布的宏观、策略、行业重点报告。

本文来自网络,不代表漳州信息网立场,转载请注明出处:http://www.huiheguandao.com/hu/379.html

作者: admin

为您推荐

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

联系我们

联系我们

在线咨询: QQ交谈

邮箱: [email protected]

工作时间:周一至周五,9:00-17:30,节假日休息

关注微信
微信扫一扫关注我们

微信扫一扫关注我们